Visão rápida da semana: Inflação segue acima da meta enquanto atividade brasileira perde força

Cenário nacional: inflação desacelera no mês, mas serviços e consumo mostram fragilidade

O IGP-DI subiu 1,15% em outubro, ante 1,50% de setembro, com alta acumulada de 5,03% em 12 meses. O IPA-DI avançou 1,52%, consumidor subiu para 0,32% e o custo da construção +0,37%. O volume de serviços recuou 0,1% em setembro na série com ajuste sazonal e também caiu 0,1% na comparação anual, com o acumulado do ano em apenas 0,4%, o menor desde julho de 2021. As vendas do varejo restrito subiram 0,2% em setembro na comparação mensal e acumulam 1,7% em doze meses, com o varejo ampliado também em 0,2% no mês e 1,3% em doze meses.

O fluxo cambial de novembro até o dia 6 registrou saída líquida de US$2,05 bilhões, revertendo o movimento de outubro, quando entraram US$18,2 bilhões. O IPCA subiu 0,14% em outubro, bem abaixo dos 0,82% de setembro e dos 0,25% projetados pelo mercado, mas o acumulado em doze meses avançou de 4,58% para 4,63%, acima do teto da meta. O governo protocolou o pacote fiscal com impacto estimado entre R$50 e R$60 bilhões em 2027, prevendo corte linear de 10% em isenções e incentivos fiscais e limites mensais para o uso de créditos tributários.

Cenário internacional: inflação americana acelera e crescimento global apresenta contrastes

O índice de preços ao consumidor dos EUA subiu 0,4% em outubro, acima dos 0,30% projetados, e acelerou de 3,74% para 4,02% em doze meses. O núcleo avançou 0,3% no mês. O índice de preços ao produtor dos EUA subiu 0,3% em outubro, abaixo dos 0,4% esperados, mas acumula alta de 6,5% em doze meses, a maior desde novembro de 2022. O PIB da Zona do Euro cresceu 0,4% no terceiro trimestre e avançou 1,3% na comparação anual. A França foi a única grande economia a encolher, com queda de 0,1% no ano.

O índice de preços ao consumidor da Alemanha desacelerou para 2,8% em doze meses em outubro, com alívio vindo dos combustíveis. O PIB do Reino Unido cresceu 0,7% no terceiro trimestre frente ao trimestre anterior, acelerando ante os 0,5% do segundo, com alta de 1,9% na comparação anual. Os novos empréstimos em yuan na China registraram contração líquida de 100 bilhões em outubro, frustrando a previsão de expansão de 10 bilhões, após alta de 1,08 trilhão em setembro.

Em resumo:

No Brasil, o IPCA avançou apenas 0,14% em outubro, abaixo das expectativas, mas a inflação acumulada em 12 meses subiu para 4,63%, permanecendo acima do teto da meta. A atividade econômica continuou apresentando sinais de enfraquecimento: o setor de serviços recuou 0,1% em setembro, enquanto o varejo cresceu apenas 0,2%. O IGP-DI desacelerou para 1,15%, mas manteve pressões sobre os preços ao produtor. No campo fiscal, o governo apresentou um pacote com impacto estimado entre R$ 50 bilhões e R$ 60 bilhões em 2027, enquanto o fluxo cambial voltou ao terreno negativo no início de novembro.

No exterior, a inflação ao consumidor dos Estados Unidos acelerou para 4,02% em 12 meses, acima das expectativas, enquanto os preços ao produtor acumularam alta de 6,5%, reforçando os desafios para a política monetária americana. Na Europa, o PIB da Zona do Euro avançou 0,4% no terceiro trimestre e o Reino Unido cresceu 0,7%, enquanto a inflação alemã desacelerou para 2,8%. Já na China, a contração dos novos empréstimos sinalizou fragilidade na demanda por crédito, evidenciando um cenário internacional de pressões inflacionárias persistentes e ritmos distintos de crescimento.